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자사주 매입의 효과와 주식시장에 미치는 영향을 조사한 자료입니다. 좋은 자료로 활용하세요.

1. 서론

2. 주식시장에 부는 자사주매입 열풍

3. 자사주 매입을 통한 주가하락 예방

4. 자사주 매입이 주가에 미치는 영향 분석

5. 자사주 매입이 효과적이고 긍정적인 기업

6. 자사주 매입의 문제점과 기업의 대응방향

자사주매입 열풍은 올들어 주식시장이 계속적인 침체국면을 이어가고 있다는 사실과 밀접한 관련을 지니고 있다. 지난해 부채비율을 200% 이하로 낮추기 위하여 상장사가 주식시장에서 유상증자로 조달한 자금은 사상 최고인 32조원에 달하였고, 이는 결국 거래소시장의 수급불균형 요인으로 작용하였다.
지난해 상반기까지는 그나마 투신권의 주식형 수익증권 판매가 호조를 나타내 늘어난 주식물량을 소화할 수 있었으나 대우사태 이후 하반기부터 시중자금이 은행의 예금상품으로 집중되면서 기관의 매수세가 극도로 악화되었다. 증시수급 불안과 금융구조조정에 대한 시장의 불안감으로 올해 초 1,059포인트로 출발한 주가는 이후 하락세를 거듭했고 지난 9월말 포드의 대우자동차인수 철회발표라는 충격으로 마침내 600선이 무너졌다. 이러한 전반적 증시침체와 주가하락에 대응하여 기업들이 일반적으로 활용하고 있는 주가부양책이 바로 자사주매입이다.
기업들이 주가부양책으로써 자사주매입을 활용하고 있다는 사실은 공시된 자사주매입 목적의 분석을 통하여 잘 드러난다. 자사주매입 공시목적을 조사한 결과, 주가안정만을 목적으로 공시한 경우가 전체의 80%를 넘고 있다. 여기에 경영권 안정, 상여금 지급 등의 여타 목적과 함께 주가안정을 자사주매입 목적으로 공시한 경우까지 포함하면 90%를 넘는다. 해외에서는 자사주매입이 적대적 인수합병에 대한 방어수단이나 주식매수 선택권의 행사를 원활히 하는 수단으로도 널리 활용되는 것과 대조를 이룬다. 외국에서는 주가부양 목적의 자사주매입에 매우 신중하다. 그 이유는 현금유동성은 풍부한데 마땅한 투자기회가 없어 투자 대신 자사주를 매입하는 것으로 오해를 받게 되면 주가가 오히려 하락할 수도 있기 때문이다. 이와 달리 우리나라에서 자사주매입이 주로 주가부양책으로 활용되는 이유는 자본시장 개방과 주식시장제도 개선에도 불구하고 아직 우리나라에서 적대적 인수합병이 일반화되지 않았다는 점, 우리사주조합제도의 태생적 한계인 근로자들의 인수여력에 한계가 있다는 점, 그리고 스톱옵션 제도가 미비하다는 점등을 들 수 있다.

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