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Ⅰ. 서론

Ⅱ. 이론적 고찰 및 가설수립
2.1. 대리인문제에 관한 문헌고찰
2.2. 외국인 투자자의 지분율과 대리인비용 간의 관계

Ⅲ. 연구방법
3.1. 연구표본
3.2. 변수측정
3.3. 분석방법

Ⅳ. 연구 결과
4.1. 기술통계량 및 상관관계 분석
4.2. 가설 검증

Ⅴ. 결론

Ⅰ. 서론
기업은 그 규모가 거대해짐에 따라 경영상의 효율성을 도모하기 위하여 소유와 경영이 분리된 주식회사 체제를 갖추게 되었다. 주식회사 체제에서 주주들이 의사결정 권한을 경영자에게 위임할 때 주주와 경영자 사이에는 대리인관계가 성립된다(Chandler 1990). 대리인관계에서 주주가 경영진의 경영활동을 일일이 관찰할 수 없기 때문에 주주와 경영진 사이에 정보의 비대칭 문제가 발생하게 되고 이로 인해 경영자의 도덕적 해이가 나타날 수 있다(장휘용·박종갑 1999). 이러한 문제에서 야기되는 대리인비용은 기업의 성과 및 가치 하락에 부정적인 영향을 미치므로 대리인비용에 대한 효과적인 통제는 기업 경영에 있어서 매우 중요한 사안이다.
대리인비용의 통제장치로 소유구조, 이사회제도, 감사제도, 적대적 M&A의 활성화 등 다양한 요소들이 존재하는데, 선행연구들은 소유구조 이외의 요소들의 효과에 대해서는 비교적 일관적인 연구결과를 제시하고 있으나(Dalton, Daily, Ellstrand and Johnson 1998; Moon and Kim 2000) 소유구조의 효과에 대해서는 상충되는 연구결과를 제시하고 있다. 따라서 본 연구에서는 기업의 소유구조와 대리인비용 간의 관계를 규명함에 있어 주로 외국인 지분율 효과를 중심으로 기업의 소유구조가 기업의 대리인비용에 미치는 영향에 대해서 연구하고자 한다. 본 연구에서 기업의 대리인비용은 “주주와 경영자 간의 대리인관계에서 발생할 수 있는 문제를 예방하거나 해결하는데 소요되는 비용”을 의미한다(Jensen and Meckling 1976).

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